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_A股慷慨王曝光 13家分红超净利润

2017-11-19 10:17

从已经公布年报的数据来看,截至3月25日,有现金分红预案的上市公司有535家,占已公布年报公司数的66%。这一比例相比于去年56%的上市公司现金分红水平来看,有较显著的增加。但是如果从分红总额占利润总额的总体分红水平来看,提高得并不显著。根据2009年年报数据,总体分红水平为32.70%。根据今年已经公布的年报来看,上市公司总体分红水平为33.04%,提高得非常缓慢。

值得注意的是,有13家上市公司的分红总额度超过2010年的净利润。业内人士表示,如果分红用去几千万,市值能增加1亿元,那么上市公司可能就有动力进行这笔分红。

英大证券研究所所长李大霄(微博 专栏)表示,30%多的分红水平还是比较低的,如果达到50%至60%会比较理想,分红水平是资本市场成熟与否的标志。他还表示,为了促进分红,提高市场成熟度,形成分红文化,10%的股利所得税税率可以考虑降低一些。

分红水平仅为33%

今年上市公司的现金分红虽然有贵州茅台创纪录的每股2.3元,但整体分红水平却提高不多,上市公司分红仍非常不足。

根据Wind统计数据,截至3月25日,共有810家上市公司公布了年报,其中有558家上市公司有分配预案,占比68.89%;其中现金分红预案的有535家,现金分红上市公司比例为66.05%。去年年报时,有可比数据的上述810家上市公司中,有分配预案的437家,占比为53.95%。去年全部年报时共有上市公司1762家,有分配预案的1046家,比例为59.36%,其中有现金分配预案的988家,占比56.07%。

从今年已经公布年报并有现金分配预案的上市公司占比66.05%来看,比去年年报时的总体比例56.07%有比较显著的提高。但是从目前的数据来看,如果按照分红总额占净利润总额的比例算,今年的分红水平与去年相比还没有显著的提高。根据Wind数据,2009年年报时分红总额占利润总额的比例为32.70%;从今年已经公布年报的分红上市公司数据计算,今年这个比例是33.04%,并没有多大改善。

对此,李大霄表示,今年年报数据公布得还不完全,几大银行作为分红大户的数据除了中国银行外还都没有出来,预计今年的分红水平数据可能会比现在统计的水平略高一些。

从Wind统计数据来看,今年公布的分红预案中,每股分红现金最高的是贵州茅台,每股税前分红2.3元;其次是中瑞思创每股税前分红1.5元;第三名是大富科技每股派现1.23元。每股派现税前超过1元的共有9家。

13家分红超净利润

而另有13家上市公司的分红总额超过2010年的净利润额度。其中宝钛股份2010年预计分红4302.66万元,当年净利润仅有345.69万元,股利支付率高达1244.65%。第二位的是林海股份预计分红876.48万元,当年净利润仅为328.83万元,股利支付为266.54%。排名第三位的是鼎泰新材,股利支付率为229.33%。

对此,李大霄表示,对于分红额度超过净利润的上市公司来说,投资者要保持一份警惕,股利支付率(分红总额占净利润的比例)超过100%的情况是不可能持续的。在全流通情况下,有的上市公司通过分红吸引投资者,以扩大市值。如果分红用去几千万,市值能增加1亿元,那么上市公司可能就有动力进行这笔分红。这可能是“铁公鸡”变成“慷慨王”的原因。

上述13家2010年股利支付率超高的上市公司,2008年、2009年、2010年三年的合计股利支付率则并不高。宝钛股份是80.5%,13家今年股利支付率超过100%的公司中,桐君阁三年的合计值仅为33.31%。看来这些公司存在多年不分红而今年突然分红的情况,它们分红的稳定性和持续性不够良好。

信达证券研究所副所长刘景德表示,上市公司的分红情况应该比前两年好一点了,现在对上市公司分红的关注也多了。但总体来看,A股上市公司分红的总体水平还是不够理想,还是要提高分红比例。

为扩市值才慷慨

李大霄认为,上市公司的整体分红水平在缓慢提升,30%的总体分红水平也就算是一个刚刚及格的水平,上市公司的分红还是要逐渐增加。证监会和各界都在推进分红文化的建立。分红文化是股权文化的进步,也是成熟资本市场的标志。

“如果从促进现金分红的角度考虑,目前10%的股票红利所得税税率还有进一步下降的空间。为了鼓励分红、吸引存款进入投资市场、扩大直接融资比例、支持国家重要行业建设等方面考虑,可以降低红利税。这是在资本市场发展初期比较必要的促进分红的手段,这能够推进市场的成熟度。”李大霄补充说。

唐永刚表示,监管层等各方对分红的关注比以前多了,也有了一个三年分红不达标不能公开再融资的规定,应该说能促进上市公司的发红。但现在上市公司的分红水平还是比较低的,上市公司、投资者对现金分红的重视还是不够。

“一般上市公司分红积极有两方面原因,一个是上市公司大股东有分红要求,例如中石油、中石化及各大商业银行等央企上市公司分红积极,是有着这方面的考虑的;同时这种类型的上市公司大股东多是要求实实在在的现金分红。另一方面则是来自于上市公司对扩大市值的追求,这是大部分公司喜欢送红股的动力来源。送红股对于上市公司来说没有实质性变化,只是将原来的一股变为两股,但这绝对是个1+1大于2的划算游戏。”唐永刚认为。

上市公司本身分红的意愿不是很强,如果没有实在的压力,它们愿意将利润留在上市公司;同时投资者对现金分红的重视程度也不够,市场对送红股的追捧远比对派现金热烈,这也反过来说明A股市场的投机氛围比较浓重。而在这种市场气氛下,投资者就是喜欢高比例送红股的,热衷于追逐这个将2拆成两个1的游戏。

事实上,上市公司的分红还是要看现金分红的情况,只有派现金是拿出真金白银给投资者;送股对上市公司扩大市值的帮助显著,对投资者来说没有获得实在的东西。

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发布时间:2017-11-19 10:17

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